每个部门的可选消费动态:

运动鞋:4月份居民线上线下消费持续疲软，部分地区物流不畅，受疫情影响地区消费信心不足，线下客流不足线下零售，2022年3月，李宁/安踏/特步/361/斐乐/耐克/阿迪达斯/Lululemon线下月的门店效率分别为24.1/17.2/9/9.5/42.3/42.4/31.4/214.1万元零售方面，2022年4月，本土品牌李宁/安踏/特步/361天猫旗舰店销售额同比—25%/+2%/ +28%/ +5%，而斐乐，耐克，阿迪达斯，Lululemon天猫旗舰店销售额同比—23%/+22%/—71%/

动漫玩法:2022年4月，POP MART天猫旗舰店2022年销售额为1900万元，同比增长—7%线下门店效率方面，2022年3月，日用杂货零售品牌名创优品/九牧杂品会/KKV的线下门店效率为200/14.3/47.4万元，过去12个月的月均门店效率为30.6/23.0/78.8万元万超品牌POP MART /Top Toy/酷我音乐万超2022年3月的线下门店效率分别为43.9/67.1/14.3万元，过去12个月的月均门店效率为64.3/110.9/26.4万元

奢侈品:2022年3月，除爱马仕外的重点奢侈品品牌门店效益同比下降，原因是主要奢侈品门店所在的高一线城市受到疫情影响2022年3月，古驰/博柏利/迪奥/普拉达/芬迪/路易威登/爱马仕的线下门店效率分别为539.5/514.5/2856.6/396.9/315.3/344/2248.8/1940.6万元，同比变化—61%/

珠宝:4月线上销售数据相对疲软2022年4月，珠宝天猫销售额8.4亿元，同比增长—15%4月DR/潮宏基/六福/周大福/周生生天猫旗舰店销售额同比—50%/ +38%/+15%/ —27%/—13%

羽绒服:4月羽绒服板块进入淡季2022年1—4月，解冰/波司登/雪中飞/鸭鸭销售额同比分别为+174%/ +21%/ +89%/ +67%

投资建议:

月度总结:4月份国内线上线下零售疲软，疫情及管控措施影响消费者消费意愿，造成线下流量减少疫情期间线上零售额难以弥补线下损失，与此同时，在Q2的21个城市中，本土运动品牌拥有很高的基数今年第二季度，运动品牌和零售潮玩公司承压

我们的观点:伴随着疫情的逐步控制，全国受疫情影响的城市会出现波动，趋于平缓我们相信黑暗时刻终将渐行渐远，无需过度悲观参考2020年疫情，线下零售复苏需要一个爬坡期，未来消费复苏需要耐心等待疫情拐点的确认和消费者信心的建立纺织服装零售推荐重点关注品牌潜力大，增长势头强劲，估值合理的李宁，POP MART等标的，东南亚制造业当地政策友好，产量和产能恢复趋于稳定在不出现意外停工的基础上，原材料成本上涨可以顺利传导给品牌客户目前龙头估值趋于合理，建议关注神州国际