地方债发行后，债券市场的配置如何。

近期市场重点关注6月份地方债供应过多是否导致债市回调，但目前已经过去三分之二，市场表现依然坚挺我们必须考虑另一个实际问题如果地方债如期发行，下半年债市供给似乎不足提前明年的额度或者发行特别国债可能会被提上日程，但是资产的匮乏实际上并没有消散不排除基准利率先不跌后涨来打开市场债市资产荒下，可选品种稀缺由于常规文具的利差已经过了压缩周期，虽然经济有望复苏，但对实体的传导仍然缓慢，直接参与产业债就更加困难我们建议可以继续关注区县级城投，金融次级债以及复苏中的龙头地产债

风险因素:疫情持续冲击实体经济，信用风险事件的发生超出预期，货币紧缩超出预期等。