牛市旗手吃了一碗面。

日前，券商股集体熄火，券商指数下跌4.27%其中，最近被称为最美宝宝的光大证券a股和h股分别下跌超7%和14%近期涨幅较高的券商股，如兴业证券，财大证券，中信建投等跌幅也超过7%6月15日斩获20%涨停的指南针也跌逾5%

作为市场的风向标，券商板块在6月份以来整体上涨后突然熄火是什么信号。

中信证券6月16日表示，短期来看，由于市场活跃度上升和资本市场回暖，题材短期内可能充分受益于市场资金的流入，呈现较强的贝塔属性但证券公司的长期估值仍将由ROE决定未来只有在风险定价，资本规模，金融科技，人才机制等方面具有阿尔法优势的券商才能脱颖而出

牛市旗手熄火，光大跌逾7%

盘面上，本周风头正劲的券商板块周四低开低走截至收盘，券商指数下跌4.27%

六天五板的光大证券16日高开低走早盘接近涨停，最高涨幅9.6%，最高股价21.85元可是，当天下午，光大证券偃旗息鼓截至收盘，其股价为18.49元，下跌7.23%，全天振幅达到惊人的17.36%光大证券h股下跌14.02%

16日，光大证券成交额创下124.44亿元的历史新高龙虎榜数据显示，沪股通买入3.16亿元，卖出1.12亿元，安信证券Xi安曲江池南路营业部卖出3.81亿元

经过周四一天的暴跌，券商板块6月以来累积的较大涨幅也回吐了不少截至6月16日收盘，申万47家非银公司6月以来已全部收涨，仅光大证券和中银证券的股本月涨幅超过20%

从这些券商今年以来的股价表现来看，虽然6月以来涨幅喜人，但年内超九成的券商股下跌，年内只有光大证券，华林证券，中银证券，金龙证券四只股票正上涨而被投资者寄予厚望的证券毛东方财富，自6月以来仅上涨6.85%，今年以来仍跌逾20%

基准蔡东指南针年内上涨近50%

值得一提的是，6月15日拿下20%涨停的券商IT概念股指南针，周四也有所回调，跌幅5.82%此前，指南针已经以15亿元收购了网通证券100%的股权

从龙虎榜信息来看，6月15日，指南针被列为日涨幅15%的前五大证券，其中1家机构卖出4435.3万元，深股通卖出3121.84万元。

从股价表现来看，指南针自6月以来累计上涨39.25%，年内累计上涨48.4%在多家券商概念股中，风头仅次于光大证券

值得注意的是，最近几天某券商召开的指南针交流会文件在网上流传，因对标东方财富而引起业内关注文件称，根据计算机分析师的预测，Compass上半年的业绩预计将增长150%—200%，主要是因为高端和中端产品的收入将集中在第二季度

文件中提到，指南针作为互联网金融服务提供商，有望通过购买和指导证券公司来推广公司的股票交易软件现在控股网信证券进行业务协同，计划融资30亿，有助于网信证券的发展有望在未来借鉴东方财富的成功发展经验文件中还提到，东方财富预计有300—400万贡献主要营收的核心客户，而指南针的核心用户在50万左右Compass希望在未来缩小这一差距目前东方财富市值超过3000亿元，指南针市值只有250亿元，从市值角度看还有很大的发展空间

券商中国记者注意到，最近指南针引起了不少卖家的关注，包括华西证券，华创证券，山西证券都在近期发布研报表示看好。

华西证券研究员刘泽静，李认为，指南针产品有四个PC端和两个app，是深度炒股爱好者的首选相比同类产品，指南针产品更注重技术分析和投资者教育

刘泽京和李也表示，互联网经纪行业的天花板仍然很高，指南针已经打开了新的收入增长曲线1)伴随着行业佣金率降至冰点，客户数量的增加成为券商扩大经纪业务市场份额的主要方式互联网券商天然拥有互联网流量，优势明显，2)指南针15亿元收购网通证券，成为国内第二家互联网券商，开启新的增长曲线，3)网信这个稀缺车牌的价值没有被挖掘出来指南针可以从组织架构，技术基础，营销策略等方面重塑它全面展开，从而加速打造真正的互联网券商

以后该怎么走。

作为市场的风向标，券商板块自6月以来经历了整体上涨此时突然熄火是什么信号

中国券商记者注意到，近期多数非银分析师仍支持券商板块的投资价值从基本面来看，券商估值处于历史低位，资本市场改革不断释放利好，叠加市场回暖，券商业绩有望修复

中信证券6月16日早间发布研报称，风险偏好提升带动成交额重回万亿，券商板块估值相应提升带动贝塔叠加低估值是这轮上涨的特点目前券商板块估值处于2018年以来的21%分位数水平，仍处于历史低位

中信证券也指出，贝塔属性是短期核心驱动，供给侧改革和财富管理发展仍是中长期主线短期来看，受市场活跃度上升和资本市场回暖的影响，该题材短期内可能充分受益于市场资金的流入，表现出较强的贝塔属性但证券公司的长期估值仍将由ROE决定展望未来，通过产品创新推动投资交易业务向客户需求转型，通过财富管理转型承接居民财富转移和配置浪潮，是提升券商ROE的有效路径在证券行业不断集中化的过程中，只有在风险定价，资本规模，金融科技，人才机制等方面具有阿尔法优势的券商才能脱颖而出

事实上，就在本周券商板块如火如荼之际，有分析人士提醒，券商板块短时间内的集体快速上涨，往往对应着市场的阶段性高点股民要理性看待，切忌盲目追涨

中信证券首席策略分析师陈果6月15日发布朋友圈称:券商不再是a股的先行指标，而是回心转意的补涨品种。

值得一提的是，券商股近期进入了沪深港股通十大活跃交易股票名单日前，东方财富获北上资金净买入3.25亿元，中信证券2000万元卖出日前，东方财富和中信证券分别获得北上资金净买入0.57亿元和0.37亿元

万宏源首席策略分析师王胜6月6日发表研究报告《何时更勇敢》，在回顾2021年12月的市场表现时，他评论道:在股市流动性方面，可能为未来埋下伏笔的是，12月18日，证监会修订《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》，要求香港券商不得为内地投资者新开沪深交易所交易权限31日，财政部，国家税务总局发布关于股权投资个人所得税征管的公告12月6 —10日，非银板块单周获得大规模北上资金流入，位列历史第二这种情况往往对应的是阶段性高点

东北证券也在6月15日表示，目前处于反弹的高峰或见顶阶段，需要坚决在高低之间切换今天价值板块全面启动，尤其是券商和房地产这是尾部市场的特点，急于减仓或换仓是合适的选择