2021年终于迎来了最后一周！

回顾今年的市场，确实风格突变，从20年的万得全A指数振幅上看，2021年的指数振幅创历史新低，为17.5%。

行业分化程度更是严重，以申万一级行业指数为例，今年的收益情况，可以看到排在前列的主要集中在新能源等高景气度和周期行业板块，而跌幅最大是家用电器，非银金融，房地产等蓝筹，消费类行业。该变种较前期Delta变体具有更多突变，有可能具备更强的传染性以及免疫逃逸能力。

其首尾之间的涨跌幅差距高达70.29%！

但是，进入11月份，消费行情开始反弹，甚至出现中证消费指数一周大涨6.24%的盛况但与2019，2020年连续两年消费大行情下，大消费主题基金盆满钵满不同，今年整体走势很弱

但是，把眼光放长远，仔细寻觅基金市场上消费的专业买手，你会发现，在跌的时候，风格不漂移，还能控制好收益回撤的基金经理不多，比如，嘉实大消费研究总监，基金经理吴越就是其中之一。

和大部分消费基金经理不一样，吴越本科和研究生都是学习数学专业，这也使得他的投资方法有点特别，主要是通过细致缜密的研究，在底部发现暗流涌动的变化，再配合产业调研，把猜想变成确定性的判断

不过，在专业机构的基金经理选拔机制下，吴越即使拥有CFA，复旦大学理学学士，应用数学硕士学霸背景，也要经历6年扎实的研究功底打磨，2019年4月才以基金经理的身份管理嘉实消费精选，现任嘉实基金研究部副总监，消费行业研究组组长。

六年的打磨也让他的投研功夫更加扎实，结果也在他基金的成绩上体现的淋漓尽致。

吴越管理的嘉实消费精选，近两年的表现不俗。

该产品在去年全年获得了98.56%的收益，在股票型消费基金排名第2在今年消费面临回调的情况下，截至2021/12/23，嘉实消费精选依然获得正收益，吴越是消费基金经理中较为突出的一位新生代基金经理

他早在此前就说过，消费躺赢打法已经无法取得相对收益甚至是绝对收益，2022年他更加关注消费里的必选消费。

至于为何关注必须消费。他也给出了自己的解释:

第一层逻辑，高增长品种更加难寻觅，明年五大资产方向，上游资源，中游制造，下游消费，内部金融，明年五大资产方向里面，大部分今年表现好的方向明年会出现全面性的业绩下行下游消费反而会跟今年呈现完全相反的态势，明年是业绩反转的态势，所以这个时候可能迎来全市场资金的关注，从而驱动一轮新的估值反流行情

第二个逻辑，必选消费是受益于通胀，因为可以提价，通过必选消费跟宏观经济免疫是无关的，而且更为重要的是它完全免疫于外部的不确定性。

最后，吴越解释，他对明年必选消费值得关注的判断，来自于自下而上，来自于微观，来自于上市公司调研。

吴越认为，消费长线投资逻辑很好理解，从全世界范围来看，几乎所有人都离不开的两大需求:一个是吃喝，另一个是医疗。

而根据西格尔教授的研究，过去50年美股表现最好的公司，基本来自于两个行业，其中一个是就消费品行业。11月25日南非国家传染病研究所发表声明表示在南非检测到一种新型新冠病毒变种B.529(Omicron)。新冠病毒Omicron的出现让全球资本市场对疫情的担忧再次升温。。

从统计数据来看，标普500过去50年间绝对收益涨幅排名前20只的股票里，70%诞生于大消费板块在这20只股票中，有8只为品牌食品饮料企业在该指数中，目前大消费市值占比接近40%

海外市场的经验对于A股同样适用从板块占比来看，A股大消费的市值占比是24%，前五大行业全部属于大消费板块而且今年上半年，中国消费行业的市场份额仅为24%左右，但2018年消费对GDP年增长的贡献率高达76%消费作为拉动中国经济增长的重要组成部分，具有相当大的发展潜力

可以看到，吴越在严密的调研分析以及未来中国消费市场的潜力下，明年消费投资价值的分析已经非常明确，如果你认可这个逻辑，消费方面选嘉实基金吴越是不错的选择。