日前，国家统计局发布2021年11月份全国居民消费价格指数和工业生产者出厂价格指数数据显示，11月份，CPI同比上涨2.3%，涨幅有所扩大，环比上涨0.4%伴随着保供稳价政策落实力度不断加大，PPI同比上涨12.9%，涨幅有所回落，环比持平CPI与PPI同比增速的剪刀差为10.6个百分点，较上月收窄1.4个百分点

CPI涨幅有所扩大

从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.8个百分点国家统计局城市司高级统计师董莉娟分析认为，同比涨幅扩大较多，除了受到本月新涨价影响外，主要是受到去年同期基数较低的影响

11月份，食品价格同比由上月下降2.4%转为上涨1.6%，影响CPI上涨约0.30个百分点其中，猪肉价格下降32.7%，降幅比上月收窄11.3个百分点，鲜菜价格上涨30.6%，涨幅比上月扩大14.7个百分点，鸡蛋，淡水鱼和食用植物油价格分别上涨20.1%，18.0%和9.7%非食品价格上涨2.5%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，影响CPI上涨约2.04个百分点

据测算，在11月份2.3%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为0.6个百分点，比上月扩大0.4个百分点，新涨价影响约为1.7个百分点，比上月扩大0.4个百分点扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅比上月回落0.1个百分点1—11月平均，CPI比上年同期上涨0.9%

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华也表示，CPI同比涨幅扩大主要受食品价格与去年基数效应推动一是需求回暖11月国内局部散发疫情受控，经济活动回暖，带动服务等价格上涨，二是叠加季节性因素季节性消费增长与蔬菜，猪肉短期供需偏紧，继续推动相关价格上涨，三是去年低基数影响此外，汽柴油价格对交通等价格影响也较为明显

从环比看，受季节性因素，成本上涨及散发疫情等共同影响，CPI上涨0.4%，涨幅比上月回落0.3个百分点中国宏观经济研究院综合形势室主任郭丽岩表示，部分食品价格季节性上涨带动了CPI温和回升受局部地区降温暴雪等不利天气影响，入冬以来鲜活农副产品生产，运输成本有所上升，叠加接最近几年底节日消费备货采购，食品需求季节性增加，蔬菜，水果，猪肉等价格环比上涨4.3%—12.2%不等，合计影响CPI环比上涨约0.4个百分点非食品方面，不同商品和服务价格有涨有跌受输入性因素和成本传导等影响，衣着，汽柴油价格环比小幅上涨，但受消费淡季叠加疫情散发等影响，餐饮，旅游，飞机票，宾馆住宿等接触式服务价格环比出现下降

保供稳价效果显现

董莉娟表示，11月份，伴随着保供稳价政策落实力度不断加大，煤炭，金属等能源和原材料价格快速上涨势头初步得到遏制，PPI涨幅有所回落。

从同比看，PPI上涨12.9%，涨幅比上月回落0.6个百分点其中，生产资料价格上涨17.0%，涨幅回落0.9个百分点，生活资料价格上涨1.0%，涨幅扩大0.4个百分点调查的40个工业行业大类中，价格上涨的有37个，比上月增加1个主要行业中，煤炭开采和洗选业，黑色金属冶炼和压延加工业，有色金属冶炼和压延加工业价格涨幅回落，石油和天然气开采业，燃气生产和供应业，纺织业，食品制造业价格涨幅扩大

据测算，在11月份12.9%的PPI同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为1.2个百分点，比上月减少0.6个百分点，新涨价影响约为11.7个百分点，与上月相同。受访者普遍认为，德尔塔变异毒株的广泛传播是引起悲观情绪的主要原因。。

从环比看，PPI由上月上涨2.5%转为持平其中，生产资料价格由上涨3.3%转为下降0.1%，生活资料价格上涨0.4%，涨幅扩大0.3个百分点郭丽岩表示，伴随着国家一系列保供稳价措施效果显现，11月份煤炭，钢材，铝等大宗商品价格明显回落，带动煤炭开采，黑色和有色金属冶炼加工价格环比出现不同程度下降，三项合计影响PPI环比下降约0.6个百分点考虑到价格传导有一定滞后性，相关工业品价格下降还会进一步显现

本月PPI同比上涨12.9%，涨幅比上月回落0.6个百分点，为今年6月以来涨幅首次回落，PPI环比持平，为去年6月以来首次环比未涨中国民生银行首席研究员温彬表示，新涨价因素仍然较强，PPI同比涨幅回落主要来自于翘尾因素结构上，伴随着大宗商品保供稳价政策的持续实施，能源和原材料价格上涨的趋势已经基本得到遏制，上游行业生产价格上涨的动力有所减弱，价格向下游传导有所较快

全年物价目标将顺利实现

在周茂华看来，11月物价趋势表现理想，CPI同比整体温和，PPI同比呈现降温迹象，剪刀差缩窄目前国内物价结构性特征仍然明显，从上下游价格趋势看，预计后续剪刀差将延续缩窄态势

郭丽岩表示，展望今后一段时间，我国粮食生产再获丰收，连续7年保持在1.3万亿斤以上，蔬菜，猪肉等鲜活农副产品市场供应充足，产销衔接畅通，居民消费领域商品和服务供给总体充裕，CPI保持平稳运行具有坚实基础，全年物价预期目标能够顺利实现伴随着各项保供稳价措施逐步落地，多数工业品价格可能趋于回落，预计后期PPI涨幅有望总体延续回落态势

下一阶段，伴随着基数上升和保供稳价政策实施，预计PPI将继续回落，CPI受基数影响，食品价格和价格传导的影响较大，未来走势需进一步观察确认，但目前看仍处于温和可控区间，不对货币政策构成较大掣肘温彬表示

温彬建议，宏观政策要继续做好跨周期调节，继续实施大宗商品保供稳价政策，应对好输入性通胀压力，大力激发强大的国内市场潜能，加大对市场主体的支持力度，做好稳增长，控通胀，防风险等目标之间的平衡协调。调查显示，只有13%的受访者认为全球经济未来几个月将保持增长，显著低于今年3月调查时91%的峰值。

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